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而东方文明古国强调政府富有、强调国库盈余，直接征税权历来没受到挑战。

我国对金融机构特定业务资格和牌照的申请程序仍存在不公开、不透明等问题今年的《政府工作报告》提出，有序开放银行卡清算等市场，放开外资保险经纪公司经营范围限制，放宽或取消银行、证券、基金管理、期货、金融资产管理公司等外资股比限制，统一中外资银行市场准入标准。

进一步加强金融基础设施建设，保障市场安全高效运行和整体稳定。第三类属于误将对外开放等同于一放了之。对于发展中国家而言，扩大对外开放可以引入国际上先进的管理理念、技术和模式，提高金融体系的运行效率，维护金融稳定。我国对金融机构特定业务资格和牌照的申请程序仍存在不公开、不透明等问题。近年来，我国金融机构公司治理结构重形式轻实质、形似而神离问题突出，形式上三会一层内部制衡机制形同虚设，信息披露严规制宽执行，激励约束不到位、大股东操控、管理层控制和外部干预等问题严重，距离现代企业制度目标存在较大差距。

另一方面，以开放促改革是有效化解金融深层次矛盾，确保不发生系统性金融风险的重要手段，是一种主动而为的结果。事实上，对外开放本身不是金融风险的根源，与之相反，扩大对外开放有助于提升金融机构的竞争力，从根本上防范和化解金融风险，维护国家金融安全与稳定。而美国管理体系较为严格，在立法层面建立了较为严密的内部防火墙。

金融天然具有逐利性，对利润低、成本高、风险大的小微客户缺少关注。四是杠杆收购和管理层收购应该适度规范。另一方面也反映了社会平均利润率尚未形成，金融与非金融在一定时期内存在利润率差异。严格限制和规范非金融企业投资金融机构。

我国也认识到了产融结合的问题和风险。思考中国金融体系，首先要了解金融体系演变的动因。

特朗普上任以来提出金融去监管，并于2018年5月签署通过了《金融改革法案》，放松对中小银行监管，允许资产规模不足100亿美元、杠杆率8%~10%的小银行与信用合作社免受沃尔克规则约束，但仍然保留了对大型银行的监管要求。从实际情况看，金融有投资实业的需求，实业投资金融的意愿更强。总体来看，虽然摇摆不定，但美国对混业经营保持着整体谨慎的态度。在SNA体系下，近几年我国GDP快速增加，金融业增加值的贡献不容忽视。

因为对金融控股公司的严格监管和限制，1999年《金融服务现代化法》出台后，美国并没有出现大规模申请设立金融控股公司的浪潮，反而有一些银行控股公司放弃成为金融控股公司。如主张自然演进的经济学家弗里德里克？哈耶克就认为，理性对制度的部分调整是必要的且具有进步意义。员工持股计划不仅可以补充企业资本金，而且是一种有效的激励约束机制，有利于建立股东、企业和员工的利益共享机制，有利于金融企业长期稳健发展。我国中央企业同样热衷投资金融。

如通过贷款贴息、金融机构补贴、保险补贴等手段，引导金融服务小微企业和三农领域。从我国情况看，过去二十多年始终是分业监管，分业经营。

如何区分真正的能提高实体经济效率且服务实体经济发展的金融创新，和虚假的目的在于规避监管和套利的伪创新，如不少银行的表外业务，值得深入思考。在具体的工作中应鼓励能够服务实体经济的金融创新，限制目的在于自我繁荣、拉长链条、收取通道费的伪创新。

近两年，随着美国金融形势好转，市场又出现了放松监管的声音。经过多方博弈，最终出台的《多德-弗兰克法案》(2010)没有拆分金融控股公司，但是加强了对包括金融控股公司在内的所有大型金融机构的监管，对系统性重要机构的资本金、流动性等都提出了要求。本文原载于《中国金融》2018年第12期 进入专题： 中国 金融体系 。目前不少行业协会承担了一部分金融监管的职能，这不利于金融监管正常发挥作用。二是金融对经济的贡献不断增加。对于虚假出资及其产生的增值收益，现行法律法规仅针对虚假出资金额处以一定比例罚款，并未明确相关增值收益的处罚措施。

从分析角度出发，可以从四个方面理解。三是金融不能凌驾于经济之上。

二是以金融产品出资的性质必须界定。在计划经济体制下，不论是实体企业还是金融企业都由国家控制，不存在资本逐利流动的问题。

以美国为例，美国人对待分业和混业的态度并非一成不变。我国的金融混业经营以自发形成的金融控股公司为主，业务领域涉及银行、保险、证券多个领域。

从国际经验和国内实践看，金融控股集团主要有四种模式：一是类似于中信集团，以不从事实际经营的集团控股公司管理下属不同金融领域实体，美国的金融控股公司就是此类模式。但是，政府主导的模式也存在不足，如金融市场自身发展动力不足，缺乏深度、广度，金融监管相对滞后等。五是规范建立员工持股计划。这个问题在计划经济时期并不存在。

同时，为了合理控制收入分配差距，防范内部人控制，应将员工持股计划统一纳入薪酬管理，确保其认购资金来源为自有合法资金，并对员工个体和全员持股占比、锁定期、业绩目标等进行规范本文原载于《中国金融》2018年第12期 进入专题： 中国 金融体系 。

当前国际金融监管规则趋严，巴塞尔协议Ⅲ、总吸收能力(TLAC)标准等都对银行等金融机构提出了资本要求，需要研究出台合法合规的资本补充工具，明确合格投资者范围。目前我国对金融控股公司的信息、资本、风险和业务隔离并不明确，存在套利空间，所以有大量金融控股公司设立。

又如，美国支持无力供房的个体贷款买房，引发了2007年次贷危机。同时，为了合理控制收入分配差距，防范内部人控制，应将员工持股计划统一纳入薪酬管理，确保其认购资金来源为自有合法资金，并对员工个体和全员持股占比、锁定期、业绩目标等进行规范。

而美国管理体系较为严格，在立法层面建立了较为严密的内部防火墙。我国中央企业同样热衷投资金融。在SNA体系下，近几年我国GDP快速增加，金融业增加值的贡献不容忽视。金融天然具有逐利性，对利润低、成本高、风险大的小微客户缺少关注。

如主张自然演进的经济学家弗里德里克？哈耶克就认为，理性对制度的部分调整是必要的且具有进步意义。近两年市场的创新速度超过了监管步伐，形成了形式上分业监管、事实上综合经营的状况，出现了不少问题。

要管理这些金融控股公司，就必须明确金融控股公司的定义。20世纪30年代大萧条后，美国人痛定思痛，出台《格拉斯—斯蒂格尔法案》(1933)确立了严格的分业经营体系。

亚当？斯密的观点对我们反思金融与经济的关系有帮助，但是在现代国民经济核算体系(SNA)下，却未必正确。据不完全统计，在我国工商系统中注册的，名称中包括金融控股字样的公司超过80万家。